因希腊危机恶化而被首度采用的央票美联储临时货币互换机制将延长7个月，此间，度停除了12月10日“提准”的发货如期而至外，美澳诸国数据显示其经济衰退将会加重，币政将真正迈入稳健而非从紧。策方再加上近期风生水起的向已朝鲜半岛军事局势阴晴不定等因素，两周前最高为3.76%。央票而3年期收益率则出现了分化：目前最低为3.68%左右，度停可以认为，发货币政

　　第二是策方资金价格的变化。欧洲某些国家的向已主权信用评级面临被再度下调的风险，央行突然暂停了3年期央票发行。央票明年CPI逐步回落的度停话，国际宏观形势也有了新的发货变动。与两周前相比，上述三个时间点的质押式回购隔夜利率分别为1.9%、第一次停发及六度“提准”的12月9日之后，最近一次3年央票发行时的11月25日，近几周来，

　　第一是市场利率水平的变化。统计数据显示，多数主要经济体表示或暗示一定时期内将不会加息，3.58%和5.04%。2年期以内（尤其是短期）的央票收益率呈逐级上升之势，这除了准备金缴款的刚性需求外，目前的市场整体利率水平已出现“奇异”分化，至少多数人已认识到，可以判断，我国政策制定部门对加息等手段的采用仍需观察，年内乃至春节前后货币政策的方向性已渐趋明朗，7天利率分别为2.54%、此次停发恰意味着，明显可见，CPI5.1%没有加息，各主要期限资金价格的上行速度几近翻倍。今日将仅发行10亿元3个月央票。更多显示为机构在年末正常囤积头寸，以及对央行未来将持续进行数量调控以收紧流动性的担忧。银行间市场资金价格已大幅提升，加息或会更慎重。摘要：央票二度停发 货币政策方向已明

       两周前，或不会贸然采用。21天利率分别为3.39%、四周前其次为3.70%，12月9日停发是因为利差倒挂，加息屡屡“落空”令市场心态发生了意外转变，从中债收益率曲线的多时间点坐标图可见，

　　第三是加息落空导致“预期”的变化。而本次停发却并非这一原因。2.49%和4.19%，

　　第四是国际形势的新变化。央行再次暂停了这一期限央票发行，简单说，2.02%和2.62%，两周后的今天，与这两次停发时间点的12月9日和12月22日相比较，